外围的市场太让人羡慕了，日经昨日创纪录地收跌 12.4%，今天就大涨 8%，韩国综合指数也大涨 4.5%。归根结底还是多头信心足，跌了就有人抄底。而 A 股，连着两天都是高开低走，全部都是软脚虾，看到一个高开就跑路，都形成条件反射了。

A 股今日超 4700 股上涨，全天成交 6542 亿元，较前一日缩量 1363 亿元。全 A 等权指数涨了 1.88%。北向今天卖出 62.51 亿元，走的非常干脆。从量能上看，还是没啥机会。今天上证 50 跌了 0.67%，今年年线翻绿。前面国家队拉着上证指数做门面，但还是无法抵挡客观规律，需要市场自己去寻底。上证 50，沪深 300 已经连跌四年了。

感觉那个段子都要成真了：7 月 31 日已经是牛市了，A 股创造了史上最短牛市纪录一日牛行情，接下来又是漫漫熊途。

A 股真是烂泥扶不上墙。美股崩了，吓到 A 股，所以利空 A 股。

美股涨了，显得 A 股很挫，利空 A 股。

美股不跌不涨，A 股才能自个玩，玩个得啊。

最近这几年 A 股对股民的伤害很大，大家纷纷转投美股。美股基本就是简单模式，都是急跌慢涨。从经验上看，美股每次的回撤就 20% 到 40%，而从七月高点 18647 点，到今天 16200 点，已经回撤了 13%，但我不认为这就回撤结束了。巴菲特全球股神的影响力，屯了两千亿现金在手里，还频频减持银行股。这基本上就是一个非常看空美股的信号，减持银行股，可以看出巴菲特对美国经济不乐观。昨日，美股盘前熔断，而 pmi 数据公布好于预期，使得美股才有机会喘口气。但万物有周期，美国经济也要顶不住了，触发 “萨姆法则” 就是一个预警。在经济走弱的情况下，股市更需要长时间调整。

最近全球股市波动加大，这样暴涨暴跌大波动并不好，说明分歧巨大。大波动情况下，一般杀完多头会杀空头。如此循环，只有把场内多空都解决了，波动率下来，此时分歧基本结束。如果没有上杠杠的话，并且长期持有，有着坚定的信仰，那么就不要看账户了，否则在大波动的情况下，心态割裂，容易受不了而买入或者卖出。

暴涨暴跌的情况下会多空双杀，因此很多人对杠杠的印象很不好。都是劝股民不要上杠杠。我对杠杠的理解是中性的。杠杆只是一个在现有结果基础上加乘的一个系数 K，它会同比例的放大盈利和亏损，是否上杠杆完全不影响最终的结果是盈利或者亏损。

之所以有太多上杠杆而失败的案例，是因为本身失败的案例就超过成功的案例，整个社会都是金字塔结构的，一将功成万骨枯，古人很早就告诉过我们，只不过大部分人都会有错觉，觉得自己会是成功的那一小部分人。

杠杆只不过加速了这个过程，不管是对于盈利还是亏损。某种角度来说，如果还能站起来，加速亏损是好事，早点认识自己的平庸，反倒能踏踏实实的生活，毕竟生命是有限的。

至于杠杆的成本，包括时间成本，那是必须要衡量清楚的。

传统的杠杠是时点杠杠，只有买入那一刻是准确的杠杠，后面只要股票波动，实际杠杠已经变了。大部分的股民在后续的操作当中是傻傻的看着，割又不舍得割，动作变形造成爆仓了。

举个例子：我有一万元，借入一万元，一共就是两万元。自有资金：借款是 1：1

场景一：股票涨了 50%，账面上现在有三万元。两万是我的资产，一万是借钱，现在是 2：1 的杠杠，杠杠变小了。

场景二：股票跌了 50%，账面上只有一万元。我的本金亏完了，被强平仓。

场景三：股票跌了 25%，账面上有一万五。五千是我的，一万是借的。现在是 1：2 的杠杠，杠杠变大了。这时候被平仓的风险就变大了。风控上这时应该是还掉五千借款，使自有资金和借款重新变成 1；1，这样平仓风险就不变了。不过很多股民这里就是傻傻的啥也不做，等着平仓风险加大。我问过一个股民，为什么不还款，他说涨回去我不亏了嘛。我………………

留得青山在，不怕没柴烧，死人是没有话语权的。下跌减仓这个很重要，非常重要。杀跌是保命用的。

从长期角度看，一个公司的内生价值超过波动损耗和杠杠成本之和，那是值得上个小杠杠的。

PS：A 股的公司太烂，内生价值很低，杠杠成本又很贵，大家还是不要去上了，我只是聊一下杠杠，让大家多多理解这个东西。